Cada vez son más las voces que se levantan contra el uso del Euribor para fijar el interés al que se pagan las hipotecas. Si hace unas semanas hablábamos de Operación Euribor, una iniciativa online que pretende una revisión de los criterios y políticas que han regido la valorización del índice (que en 2008 provocó un aumento en la carga sobre los titulares de hipotecas), ahora desde Izquierda Unida se pide al Gobierno que precise si se cambiará o no al Euribor como referente hipotecario.

Como se sabe, el Euribor es un indicador que se valora en función de las tasas interbancarias. Valores que se deciden desde una agencia privada, supervisados por una federación europea de bancos.

Según señala IU, ese es su problema: el Euribor “no pasa por un filtro de control real público” y carece de “un factor de corrección social”. Para IU, se trata de un hecho grave que está falto de controles e intenciones en el referente que señalo, lo que mes a mes, pagan millones de titulares de hipotecas.

“De ello se deduce que el Euribor escapa al control de las instituciones europeas o, lo que es lo mismo, no hay un organismo público que regule o controle directamente el tipo de interés de referencia, que marca la vida de millones de personas que construyen su vida en torno al pago de una hipoteca que sube o baja en función de este índice”, señalan desde IU.

En este cuestionamiento, IU va detrás de los activistas de la web, pero también del Banco de España, que en repetidas ocasiones ha señalado la necesidad de desestimar el Euribor y “asociar el tipo inmobiliario a las operaciones realizadas”.

La buena noticia es que el Euribor mantiene su tendencia bajista, y no se prevé que recupere su valor tras el anuncio del Banco Central Europeo de que mantendrá las tasas interbancarias intactas y en un valor del 1%.

La mala noticia es que los analistas están de acuerdo en que la banca ya estudia estrategias para no perder rentabilidad. Unas de ellas, bien conocidas, son las cláusulas suelo que ya hacen pasto en buena parte de las hipotecas existentes, al impedir que muchas familias se beneficien de la presente y futura desvalorización el Euribor, pues fijan las hipotecas en un interés mínimo.

En cuanto a las hipotecas nuevas, si es que el cliente desprevenido no ha caído en ello y cree que la bajada del Euribor es el campanazo para endeudarse con un crédito inmobiliario, hay que precisar que sobre ellos impera el diferencial.

El diferencial es el interés que se suma al marcado por el Euribor anual. En las ofertas de hipotecas se pueden leer cosas “Euribor +3%”. Esto significa que una hipoteca de interés variable pagará el valor del Euribor más un 3%. Actualmente, el diferencial aplicado a las hipotecas fluctúa entre el 2% y el 3%. Esto significa que si el Euribor tiene (como tendrá) un valor de 1,5%, una hipoteca paga un interés de entre el 3,5% y el 4,5%.

¿Bajarán los diferenciales de las hipotecas existentes? No. A menos que se contraten los productos prefijados por el banco con ese fin, pero el desembolso por ello deja las cosas casi en el mismo costo.

¿Bajarán los diferenciales en las nuevas hipotecas? Considerando que en “tiempos normales” y de “boom” inmobiliario, el diferencial bancario nunca estuvo por debajo del 1,5%, podemos afirmar que tampoco.

Nada menos que mes y medio a la baja fue necesario para que la valorización del Euribor diera como resultado una rebaja a lo que las familias pagan mes con mes por sus hipotecas. Una rebaja (hay que decirlo) nada espectacular.

Con un índice a 12 meses en descenso, que cotiza cerca del 1,55%, los titulares de las hipotecas van a ver alguna rebaja en sus pagos mensuales. Fueron necesarias 53 sesiones a la baja del Euribor (al cual se reverencian en España la mayoría de las hipotecas) para que llegue un respiro a los bolsillo de las familias con vivienda hipotecada.

Sin embargo, estamos aún lejos de que los hipotecados salgan a celebrar a las calles. Aquellos que vieron revisada su hipoteca al final de enero, a pesar de la pérdida de valor que el Euribor venía experimentando desde diciembre, aún vieron un aumento de más de 200 euros en su cuota anual (caso de una hipoteca tipo de 150.000 euros a 20 años).

Esta vez, aquellos que vean revisada su hipoteca tendrán una rebaja (de nuevo, en hipotecas de 150.000 euros a 20 años) de sólo dos euros mensuales, 26 euros al año. Estamos lejos, muy lejos, de que los bancos teman algún tipo de pérdida.

Se trata de la primera rebaja que gozan las hipotecas desde agosto de 2010. Veremos hasta dónde llega esta tendencia a la baja y hasta dónde le permiten llegar esas aliadas del negocio bancario: las cláusulas suelo.

El Euribor se acerca a una nueva barrera psicológica: el 1,5%. Y nada parece que vaya a evitar su camino por debajo de ella en los próximos dos meses. Ya celebra la prensa y el gobierno el nada cuantioso descuento que va a suponer en lo que mensualmente pagan los titulares de las hipotecas mes a mes.

Sin embargo, esta rebaja en las hipotecas no es la única secuela que trae consigo la caída del índice. La rebaja de valor del Euribor no es buena para todos, y mucho menos para el conjunto de la economía española.

Los primeros en temer por la caída del Euribor son los inversores: el 10% de los productos que han adquirido los inversores españoles (unos 130 fondos de inversión) están referenciados en su interés variable al Euribor. Y la bajada del índice les perjudica (sin bien las tasas escasas de interés ya les habían golpeado).

La mayoría de estos productos son monetarios y de renta fija. Dos instrumentos que ya sufren el abandono del dinero privado. Ante la perspectiva de que el BCE no revise los tipos al alza hasta 2013, los reembolsos no paran de suceder. Los fondos monetarios reembolsaron en enero 200 millones de euros. La renta fija, por su parte, ha devuelto 97 millones de euros.

Una vez anunciadas las medidas de la reforma financiera y de la reforma laboral (con el aumento al IRPF retroactivo a enero de este año), podemos vaticinar cuál será el futuro de la materia más demanda en plena Crisis: el crédito.

El panorama, desde luego, dista de ser halagüeño, y ya podemos sentir los primeros efectos sobre las aspiraciones de financiación de empresas y familias. Para las empresas, se reducen y cancelan las pólizas de financiación. Para las familias, la que parece ser la más aplaudida consecuencia de las reforma financiera (el abaratamiento de la vivienda) sólo les pone ante un bocado de casi imposible acceso, pues el crédito hipotecario no sólo se reducido; además, se ha encarecido.

No hay nada que permita otear un horizonte diferente al que se ha venido viviendo desde 2008, cuando los números en la concesión de crédito empezar a caer en -3,3%. Con variaciones, esa tasa negativa ha llegado al 2011 a un -4,1%. Entre 2010 y 2011 el número de créditos concedidos a empresas cayó en casi un 30%.

Entre familias y empresas, está la voz de la banca, y lo que dice es que el crédito no se reactiva no tanto por una restricción sobre sus activos o por las condiciones imperantes, sino por una falta de “demanda solvente”.

El crédito no sólo es más escaso: también es más caro. Con la subida del Euribor, el diferencial de los créditos hipotecarios pasó a lo largo del 2011 de 1,09 puntos porcentuales a 1,51. Si bien se anuncia un respiro con la bajada del índice.

Un grupo de activistas ha puesto en duda la veracidad y transparencia en el manejo del índice a partir del cual se calculan los intereses a pagar en la mayoría de las hipotecas europeas, y ha comenzado una campaña en las redes sociales para mostrar sus investigaciones al respecto e iniciar una demanda colectiva.

Según los responsables del sitio Opeuribor (por Operación Euribor), hay sospechas razonables de que el Euribor ha sido manipulado a través de los años para beneficiar a la banca. Esta curiosa tesis parece no tomar en cuenta la depreciación sostenida del índice desde diciembre pasado.

Opeuribor señala que no existen controles públicos sobre el índice, y que su publicación ha dependido de entes privados como la Agencia Bancaria Europea o Thomson Reuters, y que esto hace que la información sobre los variables consideradas para su cálculo sea de imposible acceso para su revisión.

El sitio también señala que la Comisión Europea inició una investigación sobre una posible manipulación del Euribor, y que está se frenó sin dar resultados al respecto.

Opeuribor contiene una investigación en la que los responsables afirman haber encontrado las claves que ponen en duda la transparencia del Euribor.

El sitio invita desde el vamos a unirse a una cruzada para exigir transparencia en el manejo histórico del Euribor, y llama a utilizar las redes sociales (Twitter ante todo) para presionar en ese sentido.

El día de hoy ya ha empezado a hacerse sentir el tag #opeuribor, con diversas frases que demandan infotmación y precisiones sobre el índice.

Aunque la continúa desvalorización del Euribor parecía a punto de dar un respiro a las familias obligadas a pagar mes con mes las cuotas de su hipoteca, lo cierto es que una bajada sustancial en los intereses a los que se cobran los créditos hipotecarios es un horizonte más bien muy poco probable…

Hay diversas piedras en el camino a que la bajada del Euribor a niveles anteriores a la Crisis o a sus mínimos históricos (1,2%) beneficie a los titulares de una hipoteca con un descenso en los montos que liquidan mensualmente.

La primera de esas piedras (ya lo hemos mencionado varias veces) son las cláusulas suelo, que condicionan el pago de una hipoteca a un interés mínimo, que blinda al banco del efecto de una bajada del Euribor.

La segunda es la situación de los bancos españoles: por una parte, obligados a captar rentabilidad por todos los medios a su alcance, y por la otra con el grifo del crédito cerrado (se habla de una caída de casi el 33% en la concesión de nuevas hipotecas en el 2011).

Ante su necesidad de rentabilidad, la banca no va a dejar que el Euribor y sus caídas la afecten, y ya se acelera la sustitución del Euribor por otro índice (más estable, se dice), y se aumentan los diferenciales para compensar la baja del Euribor.

Es decir: nos acercamos a un umbral en el que el valor del Euribor va a ser cada vez menos relevante para el costo de las hipotecas, que a contrapelo de las tasas del BCE van a encarecerse todavía más…

Y ocurrió: el índice al cual se referencian la mayor parte de las hipotecas en España, el Euribor ha abandonado la barrera en la que se había mantenido por semanas, y ha caído por debajo de la barrera psicológica del 1,7% en lo que se refiere a su cotización diaria.

Apenas empezar la segunda semana de febrero, y el Euribor ha cerrado operaciones con un valor de 1,691% en su cotización diaria. De seguir esta tendencia (como la mayoría de los analistas sostienen que ocurrirá), el Euribor podría cerrar este mes debajo de su cotización anual de hace 12 meses. Ello significaría que las hipotecas que se negocien antes de marzo (por primera vez desde el inicio de la crisis) no sufrirían alzas en sus cuotas mensuales.

La cotización mensual anual de Euribor en este momento es de 1,717%, apenas tres milésimas de su valor anual de hace 12 meses.

Desde el 19 de diciembre pasado, el Euribor viene padeciendo caídas continuadas, y poco menos de dos meses después está por volver a sus valores de hace un año. A pesar de estas caídas, los titulares de las hipoteca que se revisaron este mes, aún vieron aumentos en sus mensualidades por encima de los 20 euros.

El valor del Euribor se ha visto afectado por el descenso en los tipos de interés decretado por el Banco Central Europeo, y que ha dejado el valor del dinero en un 1%. Los analistas se ponen de acuerdo al afirmar que a mediados de este año el Euribor descenderá a sus valores anteriores a la Crisis.

El índice al cual se reverencian la mayoría de las hipotecas en España continúa su tendencia bajista, como se había predicho, y sin sorpresas para nadie: esta semana ha llegado a un valor que no tenía desde hace un año. Y la curva descendente no hace sino iniciar.

El Euribor ha marcado mínimo anuales, y se establece muy cerca de la barrera psicológica de los 1,700 puntos, tirado por la baja en las tasas de interés decretada a finales del año pasado por el Banco Central Europeo.

Desde el  19 de diciembre pasado, cuando registró su última bajada, el Euribor no ha hecho sino descender, en una señal de alerta para el mercado hipotecario (que ya ven sus ganancias menguar), pero sin grandes cambios (todavía) para los titulares de las hipotecas.

De hecho, aunque el Euribor se sitúa por debajo del valor que tenía hace un año (1,708% al 10 de febrero de 2011), lo que las familias pagan mensualmente aún no acusa recibo de estos descensos, y lejos de ello, las hipotecas que se revisaron a final de diciembre, han experimentado una subida de cerca de más de 200 euros al año (en préstamos de 120.000 euros a 20 años).

Con estas bajadas acumuladas, el valor mensual del Euribor se sitúa en 1,728%, a solo 0,14 puntos de su valor mensual en febrero del año pasado. Sin embargo, y de permanecer en este valor, las hipotecas revisadas a finales de este mes tampoco bajarían en su valor, y estarían pagando cerca de 10 euros más al mes.

No se exagera al asegurar que se viene un choque notable: ese punto en el que la bajada del Euribor llegue al punto en que dominan las cláusulas suelo. Esto es: ¿Qué va a pasar cuando la bajada en los tipos de interés hipotecarios lleguen a ese punto donde los contratos no los dejan descender más?

Como se sabe, las cláusulas suelo o piso hipotecarios son una blindaje que los bancos incluyen en sus contratos para evitar pérdidas en el caso de un descenso de los tipos de interés… Como el que nos ocupa con un Euribor que ya araña el quebradizo hielo del 1,7%.

Estas cláusulas impiden e impedirán que muchas familias se beneficien de la debilidad del Euribor, el índice que debería decretar fuertes bajadas de intereses sobre sus hipotecas, y sobre los montos anuales y mensuales que pagan.

Por esta causa, las cláusulas suelo han sido calificadas por los juzgados en más de una ocasión como abusivas y como lesivas sobre los clientes.

¿Qué ocurrirá con ellas? ¿Van a respetarse? ¿Deben respetarse y que las familias paguen lo que los bancos obligan, a pesar de que el Euribor les juega a favor? Creemos que vienen centenares (quizá miles) de actuaciones en los juzgados, en donde se va a dirimir en qué casos se seguirá con las cláusulas y en cuáles serán anuladas.

Al menos existen sentencias que ya fijan precedente al respecto: el día de hoy, por ejemplo, se ha dado a conocer la emitida por el Juzgado de lo Mercantil número 2 de Málaga que ha condenado al BBVA a eliminar la cláusula de suelo de una familia malagueña.