Una vez anunciadas las medidas de la reforma financiera y de la reforma laboral (con el aumento al IRPF retroactivo a enero de este año), podemos vaticinar cuál será el futuro de la materia más demanda en plena Crisis: el crédito.

El panorama, desde luego, dista de ser halagüeño, y ya podemos sentir los primeros efectos sobre las aspiraciones de financiación de empresas y familias. Para las empresas, se reducen y cancelan las pólizas de financiación. Para las familias, la que parece ser la más aplaudida consecuencia de las reforma financiera (el abaratamiento de la vivienda) sólo les pone ante un bocado de casi imposible acceso, pues el crédito hipotecario no sólo se reducido; además, se ha encarecido.

No hay nada que permita otear un horizonte diferente al que se ha venido viviendo desde 2008, cuando los números en la concesión de crédito empezar a caer en -3,3%. Con variaciones, esa tasa negativa ha llegado al 2011 a un -4,1%. Entre 2010 y 2011 el número de créditos concedidos a empresas cayó en casi un 30%.

Entre familias y empresas, está la voz de la banca, y lo que dice es que el crédito no se reactiva no tanto por una restricción sobre sus activos o por las condiciones imperantes, sino por una falta de “demanda solvente”.

El crédito no sólo es más escaso: también es más caro. Con la subida del Euribor, el diferencial de los créditos hipotecarios pasó a lo largo del 2011 de 1,09 puntos porcentuales a 1,51. Si bien se anuncia un respiro con la bajada del índice.

Un grupo de activistas ha puesto en duda la veracidad y transparencia en el manejo del índice a partir del cual se calculan los intereses a pagar en la mayoría de las hipotecas europeas, y ha comenzado una campaña en las redes sociales para mostrar sus investigaciones al respecto e iniciar una demanda colectiva.

Según los responsables del sitio Opeuribor (por Operación Euribor), hay sospechas razonables de que el Euribor ha sido manipulado a través de los años para beneficiar a la banca. Esta curiosa tesis parece no tomar en cuenta la depreciación sostenida del índice desde diciembre pasado.

Opeuribor señala que no existen controles públicos sobre el índice, y que su publicación ha dependido de entes privados como la Agencia Bancaria Europea o Thomson Reuters, y que esto hace que la información sobre los variables consideradas para su cálculo sea de imposible acceso para su revisión.

El sitio también señala que la Comisión Europea inició una investigación sobre una posible manipulación del Euribor, y que está se frenó sin dar resultados al respecto.

Opeuribor contiene una investigación en la que los responsables afirman haber encontrado las claves que ponen en duda la transparencia del Euribor.

El sitio invita desde el vamos a unirse a una cruzada para exigir transparencia en el manejo histórico del Euribor, y llama a utilizar las redes sociales (Twitter ante todo) para presionar en ese sentido.

El día de hoy ya ha empezado a hacerse sentir el tag #opeuribor, con diversas frases que demandan infotmación y precisiones sobre el índice.

Aún no se resuelve la forma en que se va a aplicar la “dación en pago” (de momento sólo es una solución que los bancos pueden o no tomar, y sólo en el caso de familias por debajo del umbral de la pobreza y si están por perder su primera vivienda), y los responsables de las financieras ya lanzaron su primer reclamo, en una capacidad de reacción que ya quisieran los revoltosos indignados…

La propuesta lanzada por el Ministro de Economía y Competitividad incluye que los bancos que acepten la dación en pago reciban a cambio algunas compensaciones fiscales. Sin embargo, esto no es suficiente para la banca (si bien no se han establecido ni los montos ni los conceptos de estos descuentos), y pide más.

Los bancos quieren que en el caso de que acepten la casa del deudor como recurso para agotar su deuda hipotecaria, el banco reciba también compensaciones sobre las costas e impuestos que acarrea el proceso de ejecución hipotecaria:  gastos de registro, administrativos y de otro tipo… El más oneroso de ello incluido: el pago del impuesto de Transmisiones Patrimoniales Onerosas (TPO), que llega en algunas comunidades al 7% del valor de la vivienda.

Los bancos, además, piden que en los casos que el dueño del inmueble permanezca como inquilino en la casa embargada (pagado un alquiler) sea avalado por el ICO, y que no opere la aspiración del Gobierno de que las financieras aporten una parte de la diferencia del valor de subasta el inmueble y su valor de tasación inicial.

Aunque la continúa desvalorización del Euribor parecía a punto de dar un respiro a las familias obligadas a pagar mes con mes las cuotas de su hipoteca, lo cierto es que una bajada sustancial en los intereses a los que se cobran los créditos hipotecarios es un horizonte más bien muy poco probable…

Hay diversas piedras en el camino a que la bajada del Euribor a niveles anteriores a la Crisis o a sus mínimos históricos (1,2%) beneficie a los titulares de una hipoteca con un descenso en los montos que liquidan mensualmente.

La primera de esas piedras (ya lo hemos mencionado varias veces) son las cláusulas suelo, que condicionan el pago de una hipoteca a un interés mínimo, que blinda al banco del efecto de una bajada del Euribor.

La segunda es la situación de los bancos españoles: por una parte, obligados a captar rentabilidad por todos los medios a su alcance, y por la otra con el grifo del crédito cerrado (se habla de una caída de casi el 33% en la concesión de nuevas hipotecas en el 2011).

Ante su necesidad de rentabilidad, la banca no va a dejar que el Euribor y sus caídas la afecten, y ya se acelera la sustitución del Euribor por otro índice (más estable, se dice), y se aumentan los diferenciales para compensar la baja del Euribor.

Es decir: nos acercamos a un umbral en el que el valor del Euribor va a ser cada vez menos relevante para el costo de las hipotecas, que a contrapelo de las tasas del BCE van a encarecerse todavía más…

Por estos días de hablaba de las medida espaciales que el Gobierno iba a proponer para acabar con la desmedida aplicación de desahucios (300 al día, y con cerca de 200.00 familias con esa amenaza a la puerta). El día de hoy, el ministro de Economía y Competitividad, Luis de Guindos, ha anunciado que la polémica figura de la dación de pago entrará en vigor en España, aunque de una manera muy parcial.

Según ha precisado el día de ayer Guindos, el Gobierno va a permitir acogerse a la dación en pago (esto es: la entrega de una vivienda para saldar la hipoteca), pero solamente a las familias que se encuentren debajo del umbral de la pobreza, en el paro y si el inmueble en cuestión es su primera vivienda.

La dación en pago será un recurso al que podrán acogerse, pues, sólo aquellas familias

1) con todos sus miembros en paro

2) sin ingresos adicionales para afrontar el pago de sus hipotecas

3) en el caso de primera vivienda

Aunque al anunciar la medida, Luis de Guindos hablo en términos muy humanos (“La dación en pago debe ser una excepción, pero la triste realidad es que algunas viviendas que entregan las familias es el único activo que tienen”), la forma en que se ha instrumentado (nos parece) va más avocada a evitar “los abusos” de las deudores que a evitar o frenar los abusos de la banca.

Dentro de las medidas anunciadas para frenar los desahucios, también se establece que las familias que se puedan acoger a la dación de pago puedan vivir hasta dos años en su casa ante de entregarla…

El número de desahucios en España llegó a los 100.000 el año pasado. En este momento en hay cerca de 200.000 familias sobre las que pende la espada de Dámocles de la ejecución hipotecaria inmediata. Al día, se realizan 300 desahucios.

Ante este panorama, el Gobierno trabaja en acuerdos para evitar un drama de dimensiones aterradoras.

Por una parte, la Asociación Española de Banca (AEB) se ha mostrado a favor de “suavizar” la aplicación de las ejecuciones hipotecarias, e incluso ha llegado a mencionar la dación en pago. Si bien se propone que cada banco analice en qué casos acepta dar por terminada una deuda con la entrega de la vivienda. Se mostrado, eso sí, en contra de que la dación en pago sea aceptada de forma universal y retroactiva, pues sus representantes consideran que sería nociva para la banca.

Por otra parte, esta semana el ministro de Economía, Luis de Guindos, va a presentar una serie de medidas y alternativas al desahucio, con la finalidad de ayudar a las familias en esta circunstancia.

Sin embargo, los afectados por una ejecución hipotecaria no deben guardar muchas esperanzas en los anuncios de Guindos. Al parecer, su plan consiste en hacer mayor énfasis en lo que ya existe dentro de la ley hipotecaria: eliminar algunas clausulas que se consideran abusivas, obligar a las financieras a ser más transparentes sobre la letra pequeña de los contratos hipotecarios…

Lo más relevante es que se podrían hacer descender los intereses por mora del 30 al 40% actual a un 12%.

Desde diversos frentes se han dado a conocer cifras sobre el negocio hipotecario en España. Y aunque a nadie sorprende el hilo de datos negativos, la cuantía de los números rojos es peor de lo que se esperaba…

Según datos presentado el día de hoy por el Banco de España (BdE), la concesión de créditos hipotecarios en el 2011 cayó más de un 45%. En el 2011, los créditos hipotecarios concedidos a las familias sumaron  37.525 millones de euros. Una cifra que señala una disminución del 45,99% en relación con los montos que se cedieron en el 2010.

El BdE señala como motivos para esta caída una mayor cautela de parte de los bancos, una menor disposición en las arcas de la banca y la crisis generalizada en el consumo que se vive en España.

Lo cierto es que existe otro elemento de gran peso: los créditos hipotecarios concedidos en el 2010 lo fueron a un interés promedio del 2,6%. Aquellos que vieron aprobado su crédito para una vivienda en el 2011 lo recibieron a un interés promedio del 3,58%.

Por otro lado, la Asociación Hipotecaria Española (AHE) señala que el monto que los bancos manejan en concepto de créditos hipotecarios también descendió: en relación con el 2010, el monto dedicado a las hipotecas se redujo en un 5,98%, sumando otro año de caídas consecutivas.

Un enorme contraste con las épocas doradas del negocio inmobiliario, cuando el ascenso anual en la concesión de créditos hipotecarios llegaba al 20% anual.

Los bancos españoles tienen concedidos 378.455 millones de euros en préstamos hipotecarios.

Y ocurrió: el índice al cual se referencian la mayor parte de las hipotecas en España, el Euribor ha abandonado la barrera en la que se había mantenido por semanas, y ha caído por debajo de la barrera psicológica del 1,7% en lo que se refiere a su cotización diaria.

Apenas empezar la segunda semana de febrero, y el Euribor ha cerrado operaciones con un valor de 1,691% en su cotización diaria. De seguir esta tendencia (como la mayoría de los analistas sostienen que ocurrirá), el Euribor podría cerrar este mes debajo de su cotización anual de hace 12 meses. Ello significaría que las hipotecas que se negocien antes de marzo (por primera vez desde el inicio de la crisis) no sufrirían alzas en sus cuotas mensuales.

La cotización mensual anual de Euribor en este momento es de 1,717%, apenas tres milésimas de su valor anual de hace 12 meses.

Desde el 19 de diciembre pasado, el Euribor viene padeciendo caídas continuadas, y poco menos de dos meses después está por volver a sus valores de hace un año. A pesar de estas caídas, los titulares de las hipoteca que se revisaron este mes, aún vieron aumentos en sus mensualidades por encima de los 20 euros.

El valor del Euribor se ha visto afectado por el descenso en los tipos de interés decretado por el Banco Central Europeo, y que ha dejado el valor del dinero en un 1%. Los analistas se ponen de acuerdo al afirmar que a mediados de este año el Euribor descenderá a sus valores anteriores a la Crisis.

El índice al cual se reverencian la mayoría de las hipotecas en España continúa su tendencia bajista, como se había predicho, y sin sorpresas para nadie: esta semana ha llegado a un valor que no tenía desde hace un año. Y la curva descendente no hace sino iniciar.

El Euribor ha marcado mínimo anuales, y se establece muy cerca de la barrera psicológica de los 1,700 puntos, tirado por la baja en las tasas de interés decretada a finales del año pasado por el Banco Central Europeo.

Desde el  19 de diciembre pasado, cuando registró su última bajada, el Euribor no ha hecho sino descender, en una señal de alerta para el mercado hipotecario (que ya ven sus ganancias menguar), pero sin grandes cambios (todavía) para los titulares de las hipotecas.

De hecho, aunque el Euribor se sitúa por debajo del valor que tenía hace un año (1,708% al 10 de febrero de 2011), lo que las familias pagan mensualmente aún no acusa recibo de estos descensos, y lejos de ello, las hipotecas que se revisaron a final de diciembre, han experimentado una subida de cerca de más de 200 euros al año (en préstamos de 120.000 euros a 20 años).

Con estas bajadas acumuladas, el valor mensual del Euribor se sitúa en 1,728%, a solo 0,14 puntos de su valor mensual en febrero del año pasado. Sin embargo, y de permanecer en este valor, las hipotecas revisadas a finales de este mes tampoco bajarían en su valor, y estarían pagando cerca de 10 euros más al mes.

No se exagera al asegurar que se viene un choque notable: ese punto en el que la bajada del Euribor llegue al punto en que dominan las cláusulas suelo. Esto es: ¿Qué va a pasar cuando la bajada en los tipos de interés hipotecarios lleguen a ese punto donde los contratos no los dejan descender más?

Como se sabe, las cláusulas suelo o piso hipotecarios son una blindaje que los bancos incluyen en sus contratos para evitar pérdidas en el caso de un descenso de los tipos de interés… Como el que nos ocupa con un Euribor que ya araña el quebradizo hielo del 1,7%.

Estas cláusulas impiden e impedirán que muchas familias se beneficien de la debilidad del Euribor, el índice que debería decretar fuertes bajadas de intereses sobre sus hipotecas, y sobre los montos anuales y mensuales que pagan.

Por esta causa, las cláusulas suelo han sido calificadas por los juzgados en más de una ocasión como abusivas y como lesivas sobre los clientes.

¿Qué ocurrirá con ellas? ¿Van a respetarse? ¿Deben respetarse y que las familias paguen lo que los bancos obligan, a pesar de que el Euribor les juega a favor? Creemos que vienen centenares (quizá miles) de actuaciones en los juzgados, en donde se va a dirimir en qué casos se seguirá con las cláusulas y en cuáles serán anuladas.

Al menos existen sentencias que ya fijan precedente al respecto: el día de hoy, por ejemplo, se ha dado a conocer la emitida por el Juzgado de lo Mercantil número 2 de Málaga que ha condenado al BBVA a eliminar la cláusula de suelo de una familia malagueña.